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澳大利亚住房泡沫取决于中国泡沫


2019-08-23 03:23:15

澳大利亚住房泡沫取决于中国泡沫

布隆伯格

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在“澳大利亚:暴跌至萧条”中,大卫对澳大利亚房地产泡沫发出警告,他认为这是第12大经济体成为巨型雷曼兄弟。 他的论文可归结为9号 - 悉尼房价与收入的比率。 这个倍数与伦敦的7.3,纽约的6.2和东京的4.4(墨尔本是8.4)不相上下。

住房是澳大利亚经济的三大支柱之一,还有金融机构和自然资源。 大卫写道,政治家和投资者都没有得到“这些部门有多深层交织和联系”,以及“如何在多米诺骨牌效应中轻松相互接受”。 最明显的触发因素是中国的崩溃,同时也给银行家,矿工和家庭带来了沉重打击。

我上周在彭博会议上与大卫在悉尼会面,我帮助烧毁了财务主管Joe Hockey关于这些话题。 当我问曲棍球空白是否澳大利亚面临巨大的房地产泡沫时,他无法解除整个前提。

“对于国际评论员和海外分析师来说,这只是一个简单的口头禅说,'好吧,澳大利亚出现了一些房地产泡沫',”曲棍球反驳道。 “这是一个相当懒惰的分析,因为从根本上说,我们没有足够的供应来满足需求。”

两个小时后,澳大利亚央行对“投机性需求”提出了担忧,这种“投机性需求”“可能会放大房地产价格周期并增加房地产价格后期下跌的可能性”。 如果不完全是澳大利亚版本的“非理性繁荣”警告,它将永远为前美联储主席艾伦格林斯潘的遗产着色,那仍然是来自20国集团央行的强势语言。

澳大利亚储备银行没有反驳曲棍球; 在9月2日的会议纪要中,它对房地产市场过热的担忧。 澳大利亚央行行长格伦史蒂文斯的懒惰分析? 几乎不。 国际清算银行(Bank for International Settlements)的工作人员在警告澳大利亚住房时也不会在任何地方被高估。

当澳大利亚最高经济官员摆脱对资产泡沫和杠杆率提升的担忧时,出现了一些危险的错误。 当然,大卫的分析在某些地方可能是双曲线的。 他打赌澳大利亚四大银行中至少有一家会破产,雷曼风格,或者被国有化,这使他有点脱离主流。 另一方面,曲棍球的尖刻的解雇危险的傲慢。 2015年悉尼房价上涨8%至12%,澳大利亚主要城市房价上涨约9%。 在一个已经泡沫的市场中,这怎么可能有意义呢?

澳联储可能会开始加息,但这会打击房主。 通过宏观审慎政策步骤更好地解决问题,例如设置杠杆贷款限制,降低市盈率和提高最低存款水平。 负责议会调查外国投资的联邦议员凯利奥德威尔希望加强对限制海外购买的规则的监管; 中国需求是悉尼和墨尔本价格飙升的部分原因。

在一个惊人的意外发现中,G-20官员周末在澳大利亚会面,以咀嚼曲棍球刚刚解雇的风险。 他们发表的公报得出结论:“我们注意到金融市场可能会出现过度风险,特别是在低利率和低资产价格波动的环境下。” 换句话说,一旦利率上升,低波动性将成为问题。 由英国央行行长马克·卡尼(Mark Carney)主持的金融稳定委员会(Financial Stability Board)于9月18日表示,投资者对金融市场风险感到自满。

9月16日,曲棍球对道德风险提出了自己的请求,称“自满是全世界经济的敌人,至少是澳大利亚。” 但人们想知道曲棍球是否没有进行类似的拒绝。 正如我之前所写的那样,澳大利亚需要更加努力地将增长引擎多样化,这些增长引擎似乎每年都会以中国为中心。

可以说,如果中国的失败率超过澳大利亚,那么前12强经济体将不会受到更大更快的打击。 因此,请随意关注所谓的幸运国家的好消息:在一个20多年来一直没有经济衰退的国家,令人羡慕的3.1%的增长率和6.1%的失业率。 但正如作者大卫所说,这是一个“迪斯尼乐园”的幻想,认为房价不会在一个未来与北京泡沫有关的地方崩溃。

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