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可持续增长投资


2019-07-21 06:04:14

可持续增长投资

杰弗里·萨克斯

今天世界经济的巨大失望是投资率低。 在2008年金融危机爆发前的几年里,高收入国家的增长是由住房和私人消费支出推动的。 当危机来袭时,两种支出都在急剧下降,应该从中获得收益的投资从未实现。 这必须改变。

危机过后,世界主要央行试图通过大幅降息来恢复支出和就业。 该策略在某种程度上起作用。 通过充斥流动性和抑制市场利率的资本市场,政策制定者鼓励投资者提高股票和债券价格。 这通过资本收益创造了金融财富,同时刺激了消费,并通过首次公开募股 - 进行了一些投资。

然而,这项政策已经达到了极限 - 并且实施了不可否认的成本。 由于利率处于或甚至低于零,投资者为高度投机目的借款。 结果,投资的整体质量下降,而杠杆率则上升。 当中央银行最终收紧信贷时,存在重大资产价格下跌的真实风险。

随着货币政策被推到极限,缺少的是高速铁路,公路,港口,低碳能源,安全用水和卫生以及健康和教育方面的长期投资增加。 由于预算紧缩限制了公共投资,以及公共政策和国际税收的主要不确定因素阻碍了私人投资,这些支出在高收入国家普遍下降。

尽管美国总统巴拉克•奥巴马(Barack Obama)承诺投资高速铁路和其他现代化基础设施,但在他任职的八年中,并没有建造一英里的快速铁路。 现在是时候将言论转化为行动,在美国和其他地方,并开创一个对可持续发展进行高投资的新时代。

这种战略面临三个挑战:确定正确的项目; 制定涉及公共和私营部门(通常不止一个国家​​)的复杂计划; 并构建融资。 要取得成功,政府必须能够进行有效的长期规划,预算编制和项目实施。 中国在过去20年中已证明了这些能力(尽管存在严重的环境问题),而美国和欧洲则受到了阻碍。 与此同时,国际货币基金组织和其他国家经常告诉最贫穷的国家甚至不去尝试。

今天,各国政府将在克服至少一项关键挑战方面提供一些帮助。 可持续发展目标(SDG)和巴黎气候协议将有助于指导他们走向正确的项目。

世界需要 ,并结束新的燃煤发电厂的建设。 它需要在电动汽车(和先进电池)方面进行大量投资,同时大幅减少内燃机车辆。 特别是发展中国家也需要在快速发展的城市地区对水和卫生项目进行大量投资。 特别是低收入国家需要扩大卫生和教育系统。

中国的“一带一路”倡议 - 旨在将亚洲与欧洲与现代基础设施网络联系起来 - 将有助于推进其中一些目标,假设这些项目的设计考虑了低碳能源的未来。 这一举措将促进就业,支出和增长,特别是在整个欧亚大陆的内陆经济体。 它甚至应该为欧盟,俄罗斯和中国之间的经济和外交关系带来新的活力。

非洲迫切需要一个类似的方案。 虽然非洲国家已经确定了电气化和运输方面的优先投资,但如果没有新的投资支出,进展将依然缓慢。

非洲国家单独的教育支出每年应增加数百亿美元; 联合基础设施支出每年应至少增加1000亿美元。 这些需求主要应来自中国,欧洲和美国的长期低息贷款,以及动员非洲国家的长期储蓄(例如,通过引入新的养老金制度) )。

美国和欧洲也需要 。 美国 - 最后一个大型基础设施项目 - 国家公路系统 - 于20世纪70年代结束 - 应该强调对低碳能源,高速铁路和电动汽车的大规模投资的投资。

至于欧洲,欧盟委员会的欧洲 - 被称为委员会主席让 - 克洛德·容克的“容克计划” - 将成为欧盟的可持续发展目标计划。 例如,它应该集中在建立一个欧洲范围的低碳能源输电网和的大规模增长。

为了资助这些计划,世界银行,亚洲开发银行和非洲开发银行等多边开发银行应以现行的低利率从资本市场筹集更多的长期债务。 然后他们应该将这些资金借给政府和公私投资实体。

政府应该利用收入为低碳能源系统提供资金,逐步征收碳税。 全球企业税制的严重漏洞应该被关闭,从而每年将全球企业税收提高约2000亿美元,如果不是更多的话。 (美国公司目前拥有近2万亿美元的离岸基金,最终应征税。)增加的收入应分配给新的公共投资支出。

对于最贫穷的国家,大部分所需投资应通过增加官方发展援助来实现。 有几种方法可以通过减少军费来产生额外的援助资金,包括结束中东战争; 坚决反对下一代核武器; 削减海外美军基地; 通过加强外交和合作避免美中军备竞赛。 由此产生的和平红利应该用于当今贫困和饱受战争蹂躏的地区的医疗保健,教育和基础设施。

可持续发展不仅仅是一个愿望和口号; 它为全球增长和高就业提供了唯一的现实途径。 现在是时候给予它应有的关注和投资。

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